財通證券-主動權益基金倉位與行業配置跟蹤:電氣設備、汽車獲持續增持-210411

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日期:2021-04-14 11:07:42 研報出處:財通證券
研報欄目:基金頻道 陶勤英  (PDF) 16 頁 1,167 KB 分享者:shi****04
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研究報告內容
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  投資要點:

  市場整體倉位

  截止2021年04月09日,全市場3206只主動權益基金(不含股票多空型),根據財通金工主動權益基金倉位測算模型,主動權益整體倉位82.53%,其中股票型平均最高94.20%,指數增強型93.02%,偏股混合型92.17%,靈活配置型為72.07%,平衡型72.66%,除平衡型上周加倉2.92%,其他類型倉位并未太大變化。http://www.jhwantong.cn【慧博投研資訊】

  當前行業配置

  目前主動權益基金前五大持倉行業依次為:食品飲料12.43%、醫藥生物12.23%、電氣設備10.97%、休閑服務9.29%、電子5.52%;后五大行業依次為:紡織服裝0.43%、建筑裝飾0.34%、商業貿易0.34%、采掘0.32%、公用事業0.22%。http://www.jhwantong.cn(慧博投研資訊)上周電氣設備增持0.71%、休閑服務增持0.47%、汽車增持0.30%;電子減持0.25%、醫藥生物減持0.37%、食品飲料減持0.43%。

  行業歷史配置

  少部分行業在進入今年后出現了明顯加倉,其中休閑服務較年初增持了4.37%、化工較年初增持了3.27%、食品飲料較年初增持了1.77%、地產較年初增持了1.05%。當前休閑服務持倉占比9.29%,我們認為休閑服務的增持來自于后疫情時代的消費服務需求回升,尤其是旅游,酒店等板塊在春節期間的消費數據表現亮眼,市場進一步確認了旅游休閑板塊在疫情消退后的復蘇節奏。當前化工持倉4.78%,是今年以來增持最快的行業。化工持倉從去年底的不到1.5%左右已迅速增長至最高5.17%;我們認為公募基金整體增持化工行業的邏輯在于以下兩點:一是PPI月度數據持續向好(PPI2020年3月為4.4%,預期2021年4月為4.1%),預示著國內經濟在疫情后的復蘇持續向好,經濟基本面逐步穩固,對上游原材料需求增加,化工行業提供了眾多上游原材料,且短期內需求旺盛庫存不足供給跟不上的情況下出現近期化工原材料漲價潮;二是2020年3月全球油價大跌,為化工企業(尤其是油煉化)提供了廉價的原材料庫存,化工行業整體成本進一步降低,兩大因素合力推升化工行業景氣度上升。當前食品飲料持倉12.43%,其持倉的增加我們認為與前期市場對食品飲料板塊的大幅估值錯殺有關,作為市場核心配置的食品飲料板塊,其盈利預期的穩定性相較于其他行業優勢突出,加上近期的食品飲料估值錯殺,反而使得公募主動權益增持低位籌碼。當前地產持倉2.03%,較年初增持了1.05%,一是近期地產銷售數據亮眼的同時加上集中供地政策使得未來拿地進一步向龍頭地產集中,二是2月春節后的市場大幅回調主要集中在高估值的抱團股使得市場對高估值有所敬畏,市場短期內有換倉低估值避險的需要。

  風險提示:本報告數據均來源于公開數據,可能會因統計日期和統計口徑的不同而有差異。

  

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