華金證券-晨會紀要-210415

查看研報人氣榜
日期:2021-04-15 13:14:32 研報出處:華金證券
研報欄目:晨會早刊 蓋斌赫  (PDF) 9 頁 443 KB 分享者:d**s
請閱讀并同意免責條款

【免責條款】

1. 用戶直接或通過各類方式間接使用慧博投研資訊所提供的服務和數據的行為,都將被視作已無條件接受本聲明所涉全部內容;若用戶對本聲明的任何條款有異議,請停止使用慧博投研資訊所提供的全部服務。

2. 用戶需知,研報資料由網友上傳,所有權歸上傳網友所有,慧博投研資訊僅提供存放服務,慧博投研資訊不保證資料內容的合法性、正確性、完整性、真實性或品質;

3. 任何單位或個人若認為慧博投研資訊所提供內容可能存在侵犯第三人著作權的情形,應該及時向慧博投研資訊提出書面權利通知,并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權情況證明。慧博投研資訊將遵循"版權保護投訴指引"處理該信息內容;

4.本條款是本站免責條款的附則,其他更多內容詳見本站底部《免責聲明》

研究報告內容
分享至:      

  【行業公司評論】

  北方稀土(600111):輕稀土行業龍頭,充分受益于下游需求高景氣

  楊立宏yanglihong@huajinsc.cn

  投資要點

  事件內容:公司發布2020年年度報告:報告期內公司實現營業收入212.46億元,同比增長17.43%;實現歸屬于母公司凈利潤8.33億元,同比增長35.10%;實現扣非后歸母凈利潤8.06億元,同比增長66.20%。http://www.jhwantong.cn【慧博投研資訊】

  商業貿易板塊盈利能力下滑造成拖累,四季度單季業績大幅增長:報告期內公司商業貿易板塊毛利率下滑0.45%跌至1.36%,按2020年公司商業貿易板塊營收109億元計算,該板塊毛利下滑拖累公司整體毛利約0.49億元。http://www.jhwantong.cn(慧博投研資訊)但同時公司2020Q4業績增速亮眼,單季度營收同比增長42.7%,歸母凈利潤同比增長109.3%。

  報告期內稀土價格總體上漲,帶動公司原料產品盈利能力提升:2020年輕稀土產品中鐠釹類產品震蕩上行,鑭鈰類產品持續走低,表現有所分化,但總體而言稀土價格指數震蕩攀升。2020年公司稀土原料產品當中,稀土氧化物毛利達到27.7%(+3.9%)、稀土鹽類27.8%(+3.8%)、稀有稀土金屬27.4%(+3.8%),帶動板塊整體毛利率達到27.5%,創近3年來新高,盈利能力提升明顯。

  稀土功能材料業務表現亮眼,稀土永磁產品快速增長:受益于下游需求增長良好,2020年公司稀土功能材料業務營收同比增長43.1%,達到39.9億元。細分產品類別來看,其中磁性材料33.12億元,同比增長50%;拋光粉4.38億元,同比增長27.6%;貯氫材料2.40億元,同比增長10.8%;應用產品1.46億元,同比增長13.2%,同時應用產品毛利率由負轉正。整體盈利能力來看,稀土功能材料業務毛利率達到19.7%,增長4.3%。磁性材料產品毛利達到20.2%,增長4.8%,所有品類中增速最高。受益于下游需求高景氣度,公司稀土永磁產品業務快速增長。

  我國輕稀土行業絕對龍頭,有望充分受益于下游需求高景氣度:公司背靠包鋼集團,擁有占全國稀土資源儲量83%的白云鄂博稀土資源優勢。2020年稀土行業總量控制指標中,公司開采指標73550噸,占全國總量52.5%;冶煉分離指標63784噸,占比47.25%,行業龍頭地位穩定。鐠釹氧化物為公司輕稀土的重點主要品類,主要用于生產永磁材料等,稀土永磁材料主要用于各類電機產品,其中新能源車、風力發電電機為行業新的需求增量,我國2020年新能源汽車銷量創歷史新高達到136.7萬輛,同比增長10.9%;2020年末風電電源基建累計同比增速70.6%;中國稀土行業生產的稀土永磁材料在稀土功能材料中的占比最高,稀土永磁材料需求的增長將直接帶動稀土行業發展,公司作為行業龍頭有望充分受益于下游需求高景氣度。

  投資建議:我們預測公司2021年至2023年每股收益分別為0.37、0.52和0.70元。凈資產收益率分別為10.2%、11.7%和13.9%,給予增持-B建議。

  風險提示:1,商業貿易板塊盈利能力進一步下滑;2,下游需求放量不及預期;3,主要稀土產品價格大幅波動的風險。

  

我要報錯
點擊瀏覽閱讀報告原文
數據加工,數據接口
我要給此報告打分: (帶*號為必填)
*我要評分:
暫無評價
慧博智能策略終端下載
相關閱讀
2021-06-07 晨會早刊 作者:蓋斌赫 10 頁 分享者:xgy****29
2021-06-04 晨會早刊 作者:蓋斌赫 6 頁 分享者:強**犯
2021-06-03 晨會早刊 作者:蓋斌赫 7 頁 分享者:foot******son
2021-06-02 晨會早刊 作者:蓋斌赫 6 頁 分享者:kla****hu
2021-06-01 晨會早刊 作者:蓋斌赫 8 頁 分享者:1571******612
關閉
如果覺得報告不錯,掃描二維碼可分享給好友哦!
 將此篇報告分享給好友閱讀(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可獲贈積分哦!
操作方法:打開微信,點擊底部“發現”,使用“掃一掃”即可分享到微信朋友圈或發送給微信好友。
*我要評分:

為了完善報告評分體系,請在看完報告后理性打個分,以便我們以后為您展示更優質的報告。

您也可以對自己點評與評分的報告在“我的云筆記”里進行復盤管理,方便您的研究與思考,培養良好的思維習慣。

當前終端的在線人數: 66180
掃一掃,慧博手機終端下載!

正在加載,請稍候...

色三级床上片完整版大全 - 视频 - 在线观看 - 影视资讯 - 上虞网