遠東資信-2021年第一季度債券市場信用利差分析:信用事件影響未消退,城投債信用利差分化加劇-210415

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日期:2021-04-15 14:32:33 研報出處:遠東資信
研報欄目:債券研究 徐驥  (PDF) 12 頁 774 KB 分享者:elai******989
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研究報告內容
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  2021年第一季度,以中短期票據觀察,債券市場信用利差總體呈現下行;各期限各等級利差普遍收窄。http://www.jhwantong.cn【慧博投研資訊】

  從產業債角度來看,在26個行業中,有21個行業的信用利差下行,但是利差較大的行業和利差較小的行業之間的差距并沒有收窄,行業信用利差兩極分化程度沒有改善。http://www.jhwantong.cn(慧博投研資訊)中等信用等級(AA)產業債中,紡織服裝AA級利差收窄幅度較大,房地產AA級利差出現一定程度回落。

  從企業屬性來看,第一季度,央企、地方國企和民營企業的信用利差均有所下行;然而,上年第四季度地方國企信用事件影響仍未完全消退,2021年第一季度地方國企信用利差收窄幅度小于央企和民企。

  從城投債角度來看,各期限AA-級利差均出現走闊。市場對低資質城投債信用的風險偏好可能繼續有所下降,城投債高等級和低等級之間的信用利差分化加劇。

  

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