東方證券-有色金屬行業光伏和儲能篇:有色碳中和②,新能源新動能,2025年或將拉動銅需求7%-210409

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日期:2021-04-09 10:34:42 研報出處:東方證券
行業名稱:有色金屬行業
研報欄目:行業分析 劉洋  (PDF) 15 頁 1,412 KB 分享者:ey***6 推薦評級:看好
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研究報告內容
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  “碳中和”將對能源產業產生廣泛而深遠的影響,銅作為經濟高質量發展的重要原材料,將在產業結構調整下迎來發展機遇。http://www.jhwantong.cn【慧博投研資訊】如我們在3月25日發布的《有色碳中和①:新能源新動能,銅、稀土將迎需求成長——風電和新能源車篇》所述,銅具備優異的導電性,與“電”密不可分,在新能源領域應用范圍更廣、使用強度更大,并對新能源產業中的“電機兄弟”——風電和新能源車拉動的銅和稀土需求進行了定量分析。http://www.jhwantong.cn(慧博投研資訊)本文將繼續以光伏和儲能為落腳點,結合《有色碳中和①》的研究成果,以判斷風電、光伏、新能源車和儲能這四個新能源規模化產業的發展對銅需求增量的影響。

  核心觀點

  到2025年,光伏和儲能對銅的增量需求將占2020年表觀消費量的3%。銅在光伏和儲能的需求量到2020、2025和2030年或達66、139和289萬噸。以2020年為基,銅增量需求在2025年、2030年將達73和223萬噸,約占2020年全球銅消費量的3%和9%。

  新能源對銅需求拉動明顯,到2025年新能源銅需求或增181萬噸,占2020年銅表觀消費量的7%。結合《有色碳中和①》的結論,銅在風電、新能源汽車、光伏和儲能的需求量在2020、2025和2030年合計或達137、318和609萬噸。以2020年為基,銅增量需求在2025年、2030年將達181和472萬噸,約占2020年全球銅消費量的7%和19%。

  投資建議與投資標的

  我們認為,隨著“碳中和”的推進,新能源產業將帶動銅迎來新一輪發展機遇,并有望成為繼中國經濟騰飛后的下一輪銅市持久驅動力。建議關注國內主要有礦產銅放量增長邏輯的紫金礦業(601899,買入)、西部礦業(601168,未評級)、洛陽鉬業(603993,未評級)。

  風險提示

  全球經濟復蘇節奏不及預期。

  光伏和鋰電池新裝不及預期。

  精銅產量超預期增長。

  

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