國信證券-中證國信價值指數及富國中證價值ETF投資價值分析:擁抱穩健成長收益-210414

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日期:2021-04-14 20:02:32 研報出處:國信證券
研報欄目:基金頻道 燕翔,朱成成,許茹純  (PDF) 22 頁 878 KB 分享者:pe***y
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研究報告內容
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  持續穩定高ROE帶來穩健回報

  我們認為持續穩定高ROE能帶來穩健的回報,高ROE是股價上漲的稀有充分條件,從市場表現來看,當一個企業能夠維持持續較高的ROE時,公司的股價幾乎“一定”會上漲,同時持續穩定高ROE水平的上市公司年化回報率同樣十分顯著。http://www.jhwantong.cn【慧博投研資訊】

  近年來在A股長期走平的同時,美股走出了長牛、慢牛、并持續創新高,這背后的原因正是在于兩國上市公司間盈利能力的差距,美股之所以走勢好于A股,主要在于其上市公司長期以來具有持續、穩定的高凈資產收益率(ROE)。http://www.jhwantong.cn(慧博投研資訊)

  我們認為隨著我國經濟正在加快向高質量發展模式轉變,擁有品牌、技術、效率的優勢企業會逐步勝出并提升盈利能力。當前很多因素在漸漸成熟,越來越有利于價值投資,并且從估值的角度看,A股整體估值水平并不算高,結構上依然較多的投資機會,我們認為當前A股市場價值投資正當時。

  國信價值指數三大特征:高ROE、低估值、等權重

  中證國信價值指數是從具有長期價值增長潛力的公司,即持續穩定的凈資產收益率大于資本機會成本的公司中,選取估值最低的100家公司作為最終樣本,以反映低估值類公司的整體表現,具備高ROE、低估值、等權重三大特征。具體來看:

  (1)從歷史表現來看,2007年以來中證國信價值指數收益顯著好于其他市場指數。(2)中證國信價值指數成分股市值的權重及數量分布較為均衡。(3)行業分布上,中證國信價值指數成分股對房地產、化工、銀行等順周期、低估值板塊有著更高的配置。(4)當前中證國信價值指數估值水平大幅低于上證指數、深證成指、wind全A等市場指數。

  從ROE水平看,中證國信價值指數ROE水平高于市場其他寬基指數。

  富國中證價值ETF:擁抱穩健成長收益

  管理公司:管理專業,投資穩健。富國基金管理有限公司成立于1999年,是國內首批十家基金管理公司之一,富國基金在公司基本實力、投資管理能力和穩定性情況三個方面的綜合評定中名列前茅,連續獲得“五星級”基金管理公司評級。

  基金經理:業內新星,業績優異。富國中證價值ETF現任基金經理曹璐迪,2016年7月加入富國基金管理有限公司。2020年5月起擔任富國中證價值交易型開放式指數證券投資基金、富國中證價值交易型開放式指數證券投資基金聯接基金等基金經理。

  富國中證價值ETF(512040.OF)及聯接基金是緊密跟蹤中證國信價值指數收益率的基金產品,為投資者提供一個管理透明且成本較低的標的指數投資工具。上市以來,富國中證價值ETF凈值穩定提升,年化回報業績同類排名處于前列。

  風險提示

  經濟增速下行,行業景氣度下降,居民消費意愿不足

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