國元證券-醫藥生物行業:2021年一季度血制品行業批簽發跟蹤-210415

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日期:2021-04-15 09:28:46 研報出處:國元證券
行業名稱:醫藥生物行業
研報欄目:行業分析 劉慧敏  (PDF) 29 頁 1,046 KB 分享者:yap1******630 推薦評級:推薦
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研究報告內容
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  核心觀點:(行業評級:推薦)

  2021Q1國內血制品累計實現批簽發1948.97萬瓶,同比下滑24.20%。http://www.jhwantong.cn【慧博投研資訊】

  白蛋白2021Q1累計實現批簽發1126.49萬瓶,同比下滑24.17%,白蛋白或出現供應缺口,其中進口白蛋白占60.92%,國產占比39.08%,國產與進口白蛋白均有下滑,進口白蛋白降幅更為顯著,國產白蛋白自2020Q4出現下滑,預計可能與2020Q1疫情期間采漿量的下滑有關。http://www.jhwantong.cn(慧博投研資訊)2021年3月白蛋白合計實現批簽發405.58萬瓶,同比下滑11.14%,環比增長41.25%,3月白蛋白環比有所回升,但尚未恢復至2020年平均水平,其中以天壇、華蘭、雙林為首的國產公司白蛋白恢復顯著,環比分別增長49.85%、262.16%、61.60%,預計國內疫情期間采漿量降低的影響或將消退。其他品種中靜丙實現批簽發244.57萬瓶、肌丙37.72萬瓶、狂免275.11萬瓶、破免145.03萬瓶、乙免39.41萬瓶、纖原23.46萬瓶、八因子26.77萬瓶、PCC 30.41萬瓶。

  國內血制品批簽發結構性調整,龍頭公司相對穩定。2021Q1國內血制品批簽量出現了一定的結構性調整,各品種較2020Q4均有所下調,我們認為這可能是由于疫情期間血漿漿站采漿工作受到影響,采漿量下滑。國內龍頭企業在血制品整體批簽量下調的背景下相對穩定,如天壇生物2021Q1白蛋白批簽量逆勢增長,靜丙批簽量也穩居國內首位;雙林生物完成與派斯菲科的合并后,規模已經接近國內第一梯隊,其2021Q1白蛋白、靜丙批簽量均在國內血制品企業中名列前茅。

  投資評級:血制品行業景氣度較高,我們維持推薦評級,建議關注天壇生物、華蘭生物等血液制品行業龍頭企業。

  風險提示:血漿供應不及預期、行業監管風險、生產安全性風險、政策風險。

  

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